EBITDA-Multiples 2026: In welchen Branchen steigen die Bewertungen?
Aktuelle EBITDA-Multiples nach Branchen: Wo steigen Bewertungen, wo stagnieren sie? Datenbasierte Analyse für Verkäufer und Käufer.
Die Höhe des EBITDA-Multiples ist die wichtigste Kennzahl bei der Unternehmensbewertung. Doch was für ein Multiple ist für Ihre Branche realistisch? Und wo bewegen sich die Multiples aktuell? Dieser Artikel gibt eine vollständige Übersicht über alle 22 Sektoren mit konkreten Zahlen aus laufenden Transaktionen.
Methodik: Wie die Multiples ermittelt werden
Die hier genannten Multiples basieren auf:
- Abgeschlossenen Transaktionen aus unserer eigenen Praxis (2024-2025)
- Marktberichten führender M&A-Beratungen
- Datenbanken (BVR, KPMG, EY Transaction Databases)
- Expertengesprächen mit Private-Equity-Häusern
Die Bandbreiten (z.B. 6-8x) spiegeln Unterschiede in Unternehmensgröße, Profitabilität, Wachstum und Inhaberabhängigkeit wider.
Die vollständige Übersicht: Alle 22 Sektoren
Technologie & Software
SaaS/Cloud-Software: 2024: 10-16x / 2026: 11-17x / Trend: Steigend. IT-Dienstleistungen: 2024: 6-10x / 2026: 7-11x / Trend: Steigend. Software-Hardware-Kombi: 2024: 5-8x / 2026: 5-9x / Trend: Stabil.
Werttreiber: Recurring Revenue-Quote, Net Revenue Retention, Kundenkonzentrationsgrad
Industrie & Maschinenbau
Sondermaschinenbau: 2024: 6-9x / 2026: 7-10x / Trend: Steigend. Standardmaschinenbau: 2024: 4-6x / 2026: 4-6x / Trend: Stabil. Automatisierungstechnik: 2024: 7-10x / 2026: 8-11x / Trend: Steigend. Anlagenbau (prozessiert): 2024: 5-7x / 2026: 5-7x / Trend: Stabil.
Werttreiber: Auftragsbestand-Laufzeit, Service-Anteil, Diversifikation der Kundenindustrien
Gesundheitswesen
Medizintechnik (Devices): 2024: 9-13x / 2026: 10-14x / Trend: Steigend. Healthcare IT: 2024: 8-12x / 2026: 9-13x / Trend: Steigend. Pflegedienste: 2024: 5-7x / 2026: 5-7x / Trend: Stabil. Labordiagnostik: 2024: 7-10x / 2026: 8-11x / Trend: Steigend.
Werttreiber: Regulatorische Zulassungen, IP-Portfolio, Reimbursement-Sicherheit
Handel & E-Commerce
B2B-Fachhandel + Service: 2024: 5-8x / 2026: 6-8x / Trend: Stabil. B2C-E-Commerce (pure): 2024: 4-7x / 2026: 3-6x / Trend: Fallend. Omnichannel-Handel: 2024: 5-7x / 2026: 5-8x / Trend: Stabil. Großhandel (staple): 2024: 4-6x / 2026: 4-6x / Trend: Stabil.
Werttreiber: Kundenbindungsquote, Lagerumschlag, Einkaufsverhandlungsmacht
Weitere wichtige Sektoren
Spezialchemie: 8-12x, Steigend (Green Deal Treiber). Bauzulieferer (spezial): 5-7x, Stabil (Zyklusabhängig). Logistik & Transport: 5-8x, Steigend (E-Commerce-Treiber). Food & Beverage (Branded): 6-9x, Stabil (Markenstärke entscheidend). Business Services: 6-10x, Steigend (Skalierbarkeit wichtig). Engineering-Dienstleistungen: 5-8x, Stabil (Projekt-Risiken beachten). Druck & Verpackung: 4-6x, Stabil (Konsolidierungstrend). Automobilzulieferer: 3-6x, Fallend (Transformation belastet). Erneuerbare Energien: 7-11x, Steigend (Starkes Wachstum). Agrar & Landwirtschaft: 4-7x, Stabil (Saisonal und zyklisch).
Die Gewinner 2026: Wo Multiples steigen
1. Software mit Recurring-Modell
Die Premium-Bewertungen für SaaS-Unternehmen erreichen neue Höchststände. Ein Unternehmen mit >90% ARR (Annual Recurring Revenue), >110% Net Revenue Retention und <5% Kundenkonzentration Top 5 erzielt aktuell 14-17x EBITDA – Tendenz steigend.
2. Medizintechnik
Die Kombination aus alternder Bevölkerung und regulatorischen Eintrittsbarrieren macht MedTech-Unternehmen zu begehrten Zielen. Besonders gefragt:
- Minimal-invasive Technologien
- OP-Roboter-Komponenten
- Patientenmonitoring
3. Industrielle Automation
Der Fachkräftemangel treibt die Nachfrage nach Automatisierungslösungen. Unternehmen mit proprietärer Steuerungstechnik oder KI-basierten Optimierungslösungen erzielen Premiums.
4. Erneuerbare Energien & Kreislaufwirtschaft
ESG-getriebene Akquisitionsstrategien führen zu höheren Multiples für:
- Recycling-Technologien
- Energiespeicher-Lösungen
- Effizienztechnologien
Die Verlierer: Wo Multiples sinken
1. Reiner E-Commerce ohne Tech-IP
Plattformabhängigkeit (Amazon, Meta) und steigende Kundenakquisitionskosten drücken die Bewertungen. Ausnahme: E-Commerce mit eigener Technologie (Shopware-Plugins, Pricing-Algorithmen).
2. Traditionelle Automobilzulieferer
Ohne klare E-Mobilitätsposition reduziert sich der Käuferkreis dramatisch. Multiples unter 4x sind keine Seltenheit mehr.
3. Projektgeschäft ohne Wiederkehrendes
Reine Projektierer – egal in welcher Branche – leiden unter höherem Risikoperzeption der Käufer. Die Bewertungslücke zu Service-/Lizenzmodellen wächst.
Die 5 Faktoren, die Ihr Multiple beeinflussen
Innerhalb einer Branche können die Multiples um 30-50% schwanken. Diese Faktoren bestimmen, wo Sie in der Bandbreite landen:
1. Unternehmensgröße (30% Einfluss)
EBITDA <€1M: -1 bis -2x (Diskont). EBITDA €1-3M: Basis-Multiple. EBITDA €3-10M: +0,5 bis +1x. EBITDA >€10M: +1 bis +2x.
2. Profitabilität (EBITDA-Marge)
- >20% EBITDA-Marge: Premium-Bewertung
- 10-20%: Standard-Bewertung
- <10%: Abschlag oder keine Verkäuflichkeit
3. Wachstumsprofil
- >15% p.a. organisches Wachstum: +1-2x Multiple
- 5-15%: Standard
- <5% oder stagnierend: -0,5 bis -1x
4. Inhaberabhängigkeit
Die größte Einflussgröße, die Sie selbst steuern können:
- Gering (<20% Umsatz durch Inhaber): Kein Abschlag
- Mittel (20-50%): -0,5 bis -1x
- Hoch (>50%): -1 bis -2x oder nicht verkäuflich
5. Kundenstruktur
- Top-Kunde >30% Umsatz: -0,5 bis -1x
- Top-5-Kunden >70%: -1 bis -1,5x
- Diversifiziert (<20% größter Kunde): Standard bis Premium
So ermitteln Sie Ihr realistisches Multiple
Die theoretische Bandbreite ist nur der Ausgangspunkt. Für eine realistische Einschätzung:
- Branchen-Multiple identifizieren (siehe Tabelle oben)
- Größen-Anpassung vornehmen
- Qualitäts-Faktoren bewerten (Inhaberabhängigkeit, Wachstum, Kundenstruktur)
- Markt-Timing berücksichtigen (schwierige Phasen: -0,5x)
Beispielrechnung:
- Branche: IT-Dienstleistungen (Basis: 7-11x)
- Größe: €4M EBITDA → +0,5x
- Marge: 18% → neutral
- Wachstum: 12% p.a. → neutral
- Inhaberabhängigkeit: 30% → -0,5x
- Kundenstruktur: größter Kunde 25% → neutral
Erwartetes Multiple: 7,5-10,5x EBITDA
Fazit: Wissen ist Verhandlungsmacht
Die EBITDA-Multiple-Bandbreiten haben sich in den letzten zwei Jahren erweitert. Während Spitzenunternehmen höhere Bewertungen denn je erzielen, müssen Durchschnittsunternehmen mit Standardmultiples oder Abschlägen rechnen.
Die gute Nachricht: Die meisten Einflussfaktoren können Sie selbst steuern. Eine 12-18-monatige Vorbereitungsphase mit Fokus auf Reduktion der Inhaberabhängigkeit und Professionalisierung des Managements kann Ihr Multiple um 1-2x steigern – das sind bei €5M EBITDA schnell €5-10M mehr Verkaufspreis.
Häufig gestellte Fragen
EBITDA-Multiples sind Bewertungskennzahlen, die den Unternehmenswert ins Verhältnis zum operativen Ergebnis setzen. Die Formel lautet: Enterprise Value = Bereinigtes EBITDA x Multiple. Ein Multiple von 6x bedeutet, dass der Unternehmenswert dem Sechsfachen des jährlichen EBITDA entspricht. Das Multiple wird durch Branche, Größe und Qualitätsfaktoren bestimmt.
